14.07.2020 -
La crise du Coronavirus frappe durement l'économie et peut durer longtemps. A quoi pourrait ressembler une reprise ? Les réponses ressemblent à un jeu de lettres.
La patience est nécessaire (plus que jamais) pendant une pandémie. En tout état de cause, le Coronavirus continuera à nous occuper jusqu'à ce que des vaccins ou des médicaments efficaces seront disponibles en quantité suffisante et que toutes les restrictions économiques et sociales sont enfin levées. Mais même dans ce cas, il n'y aura pas de retour à l'ancienne normalité. Beaucoup de choses seront différentes de ce qu'elles étaient avant la crise.
Changement des habitudes de consommation, flexibilité accrue du travail, réduction des voyages d'affaires, nouveaux concepts d'événements et de mobilité, réglementations étendues en matière d'hygiène, mais aussi plus grande influence des pouvoirs publics ; tout cela, combiné à une dette croissante et à des taux d' intérêt zéro permanents, est une évolution qui, dans certains cas, était déjà visible avant la crise, mais qui évolue maintenant à un rythme beaucoup plus rapide.
Le changement le plus frappant que nous remarquons tous dans notre environnement de travail, de consommation et social est la tendance accélérée à la numérisation. Dans ce contexte, la question fréquemment posée de savoir à quelle vitesse l'économie se redressera après la crise de du Coronavirus et quelle lettre décrit le mieux le cours de la reprise, n'a pas reçu de réponse suffisante. Bien sûr, pour beaucoup de personnes, d'entreprises et de gouvernements, il est important de savoir si la tendance économique ressemble à un V ou à un U, c'est-à-dire si l'économie va rapidement revenir aux niveaux d'avant la crise ou si elle va d'abord parcourir un torrent de larmes.
Un W serait également envisageable si une reprise rapide devait être suivie d'une seconde vague de contagion avec des verrouillages de grande ampleur, ou - moins vraisemblablement - un L, dans lequel toutes les mesures de soutien du gouvernement et le soutien sans restriction des banques centrales ne pourraient pas empêcher une récession prolongée.
Ce qui obscurcit l'image de l'économie globale ou du produit intérieur brut, ce sont les évolutions très divergentes sous la surface. Si certains secteurs souffrent de la crise depuis longtemps et que leur sort est probablement mieux décrit par la lettre L, il existe d'autres secteurs dont les perspectives de croissance à long terme s'améliorent et pour lesquels un J serait la description la plus appropriée.
Toutefois, le nombre d'emplois dans ces industries et entreprises est faible par rapport à leur valeur en bourse, à leur poids élevé dans les indices boursiers - et il serait naïf de penser que quelques dizaines de sociétés technologiques et pharmaceutiques font tourner l'économie mondiale tandis que les autres sont affamées. Après tout, leurs produits devraient être achetés par des personnes et des entreprises disposant de suffisamment d'argent. Dans ce contexte, l'évolution de l'économie générale et les tendances de l'emploi sont importantes pour ces entreprises.
L'évolution de l'économie dans son ensemble ne suivra probablement pas la trajectoire en forme de V des marchés boursiers, mais correspondra plutôt à un U. Cela a également un effet direct sur les budgets nationaux et la dette, qui est exacerbé par les coûteux plans de relance et d'aide à l'économie, et qui ne peut être financé directement et indirectement que par les banques centrales.
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