Une petite différence de niveau

Le premier semestre de l'année est presque terminé. Il est temps de jeter un coup d'œil en arrière, qui est plutôt un conseil pour ne pas prendre les regards en arrière et en avant trop au sérieux - surtout lorsqu'il s'agit du marché boursier.

Si l'on considère les principaux indices boursiers aux États-Unis et en Europe, le premier semestre de l'année n'a pas été mauvais pour les investisseurs. Certes, il reste encore trois jours de bourse, dont celui d'aujourd'hui, mais s'il n'y a pas de " choc ", le marché des actions au sens large sera nettement plus élevé à la fin du mois. Un plus que beaucoup d'investisseurs n'attendaient d'ailleurs pas.

Il y a quelques mois, Thomas Lehr, notre stratège des marchés des capitaux, a lu les perspectives annuelles de 107 gestionnaires d'actifs (1507 pages au total !) afin d'obtenir une vue d'ensemble pour lui-même et pour nous - quelles sont les attentes, les opportunités et les risques qu'ils reflètent sur le marché des capitaux ?

Les risques n'ont pas disparu

En résumé, la grande majorité des auteurs des perspectives supposent que le premier semestre ne sera pas très bon pour les actionnaires, mais plutôt très mauvais. Compte tenu des facteurs de risque qui subsistent (inflation, ciblage de l'inflation, récession, guerre), cela semblait tout à fait plausible ; nous aussi, nous étions prudents. Une reprise n'était attendue qu'au cours du second semestre, poursuivaient les rapports (dans leur grande majorité). Les choses se sont passées différemment.

Les prévisions concernant les marchés des capitaux, surtout sur des périodes aussi courtes, sont et restent une tâche très ingrate. C'est pourquoi nous refusons traditionnellement de faire des prédictions concrètes. Où en sera le Dax à la fin de l'année, où en sera l'euro, le prix de l'or et les taux d' intérêt ?

Personne ne sait ce qu'il en sera dans un an, et encore moins dans six mois. Et même s'il ou elle le savait, cela ne signifierait pas qu'il ou elle en aurait l'utilité.

Trump et le Brexit

Notre exemple préféré est 2016, l'année où la majorité des Britanniques ont décidé qu'ils ne voulaient plus faire partie de l'UE. Et Donald Trump a été élu président des États-Unis. Supposons que nous ayons su au début de l'année ce qui allait suivre. Qu'aurions-nous fait alors ? Augmenté nos positions en actions de manière significative ? Probablement pas. Nous nous serions attendus à une correction importante, voire prolongée, au chaos - et nous aurions eu tort

Les prédictions découlent du désir trop humain d'extraire quelque chose de la peur de l'imprévisible. Ou, à l'inverse, de fournir une certitude et une orientation. La vérité est qu'il vaut mieux ne pas s'y fier.

Il faut plutôt s'intéresser à la qualité des entreprises dont on achète les actions. Examinez leur potentiel de bénéfices à long terme. Ensuite, si vous parvenez à acquérir ces actions à un prix intéressant, vous pouvez vous asseoir en toute confiance. Soyez patient et attendez de voir. Vous n'avez pas à craindre les turbulences des marchés boursiers dans l'intervalle et vous n'avez pas à évaluer chaque prédiction en fonction de son poids en or. Vous pouvez les voir pour ce qu'elles sont : Une partie du bruit quotidien des marchés boursiers.

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