15.09.2021 - Bert Flossbach

Sans alternative


Sans alternative

Les taux d' intérêt restent durablement bas – le taux d'inflation augmente. Une combinaison désastreuse pour les épargnants. Mais que peut-on faire ? Il n'y a pas beaucoup d'options.

ll faudra attendre la fin des distorsions liées à la pandémie pour savoir si nous sommes au début d'une nouvelle ère d'inflation ou si la hausse de l'inflation n'est que temporaire. D'autre part, il n'y a aucun doute sur la volonté des banques centrales de poursuivre leur politique monétaire ultra-libérale même si les taux d'inflation augmentent.

La marge d'appréciation requise à cet effet s'accroît, tant pour le choix du taux d'inflation pertinent (inflation globale ou sous-jacente) que pour la période servant de base à l'évaluation. Les banques centrales considèrent que les risques associés à un resserrement trop précoce de leur politique monétaire sont si importants qu'elles préfèrent prendre le risque de s'en tenir à une politique monétaire ultra-libre pendant trop longtemps.

L'argent liquide et les obligations d'État ne sont d'aucune aide.

Même si les actions sont devenues plus chères après les fortes hausses de prix de ces dernières années, elles restent la seule classe d'actifs liquide dans un environnement de taux d'intérêt durablement bas qui non seulement protège contre l'inflation à long terme mais permet aussi une croissance réelle des actifs – et donc pratiquement sans alternative. Ni l'un ni l'autre ne peut être atteint avec de l'argent liquide ou des obligations d'État sûres.

Les fluctuations inévitablement associées aux investissements en actions ne sont pas pertinentes pour le succès des investissements à long terme. Un portefeuille d'actions qui se développe grâce à des versements réguliers, des gains de cours et des dividendes est le meilleur moyen, surtout pour les jeunes investisseurs, de contrecarrer le point de basculement de la pension d'État qui approche. Les investisseurs qui ont investi pendant de nombreuses années et qui disposent aujourd'hui d'un patrimoine plus important n'ont pas à s'inquiéter à ce sujet. Mais même pour eux, le fait de savoir qu'ils possèdent un portefeuille d'actions d'entreprises à l'abri des crises et à forte croissance les aide à rester calmes même dans une mer agitée.

 

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