CORE est l'acronyme de Corporate Ownership Risk Reward Evaluation. Il s'agit d'un outil que nous avons développé en interne afin d'analyser les actions avec la plus grande précision possible et d'évaluer les opportunités et les risques du point de vue d'un investisseur orienté vers le long terme et les fondamentaux.

Nous commençons par déterminer la qualité de l'entreprise en question. Pour ce faire, nous étudions sa situation concurrentielle, son potentiel de croissance, sa marge de manœuvre financière et sa gestion. Nous en déduisons ensuite des indicateurs de réussite. Nous accordons une importance particulière à l'évolution attendue du cash-flow libre, c'est-à-dire la partie du bénéfice d'une entreprise qui, pour simplifier, reste pour les actionnaires, par exemple pour les dividendes ou les rachats d'actions.

Nous comparons ensuite nos attentes en matière de cash-flows futurs avec le cours actuel de la bourse - reflète-t-il correctement la valeur à long terme d'une entreprise ? L'action est-elle bon marché par rapport aux attentes ou trop chère ? Une bonne entreprise n'est pas nécessairement un bon investissement.

RATES est l'acronyme de Risk Reward Analysis and Tactical Evaluation System, un outil que nous avons développé en interne afin d'évaluer le plus précisément possible l'attractivité des investissements obligataires. Nous y parvenons en examinant séparément les différentes composantes du rendement d'une obligation.

Dans RATES, nous commençons par dresser un tableau précis de ce que nous considérons comme les principaux moteurs des marchés obligataires, tels que les mouvements des taux d'intérêt dans les différentes zones monétaires, qui sont à leur tour influencés par la politique des banques centrales locales ou par les émissions d'obligations des États qui les utilisent pour financer leurs budgets.

Nous en déduisons différents scénarios pour les 12 mois à venir, une période que nous avons volontairement choisie courte. Nous ne faisons pas de prévisions ponctuelles, mais définissons un couloir de prévisions plutôt large.

Nous examinons ensuite certains effets dynamiques, comme la forme de la courbe des taux. À la fin de l'analyse, nous définissons ce que nous appelons le "sweet spot", c'est-à-dire le point que nous considérons comme le plus intéressant sur la courbe des taux dans une zone monétaire - et donc les obligations les plus intéressantes.

RED signifie Review and Rating of External Damages - notre évaluation interne des aspects de durabilité pour comprendre l'empreinte écologique et sociale d'une entreprise et en déduire les opportunités et les risques éventuels. 

Afin d'évaluer au mieux l'impact d'une entreprise sur l'homme et la nature, les principaux facteurs de durabilité sont examinés quantitativement et qualitativement. Il s'agit notamment des émissions de gaz à effet de serre, de l'énergie, de l'eau, des questions relatives aux collaborateurs et du respect des normes internationales. L'évaluation se concentre sur la manière dont une entreprise gère ses effets négatifs, qui peuvent influencer son développement à long terme.

Nous attendons des entreprises qu'elles gèrent de manière responsable les conséquences de leurs activités et qu'elles luttent activement contre les effets négatifs. Cela implique également de se fixer des objectifs climatiques appropriés et de s'engager en faveur de valeurs généralement reconnues. En tant que propriétaire actif, nous nous devons d'accompagner les entreprises sur cette voie et d'œuvrer en faveur d'améliorations.