Historische rekordhoogten

Aandelenkoersen hebben onlangs nieuwe recordhoogten bereikt - net als goud. Een kwartaaloverzicht en een vooruitblik.

Op de aandelenmarkten begon het nieuwe jaar zoals het vorige eindigde: in opwaartse richting. Wat begon als een door technologie gedreven rally, breidde zich in de loop van het kwartaal uit naar andere delen van de aandelenmarkt. Hoewel beleggers hun oorspronkelijke hoop op zes renteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve in 2024 moesten terugschroeven, leidde de veerkrachtige Amerikaanse economie tot stijgende winstverwachtingen en nieuwe hoogtepunten op bijna alle belangrijke beurzen, met uitzondering van het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland en Hongkong. In Japan overtrof de Nikkei 225 Index zelfs zijn hoogste stand in 34 jaar dankzij de aanhoudende zwakte van de yen.

De wereldwijde aandelenindex MSCI World steeg in het eerste kwartaal met 11,4 procent (berekend in euro's). Amerikaanse aandelen, zoals gemeten door de S&P 500 Index, wonnen 10,4 procent (ongeveer 13 procent in euro's). De marktkapitalisatie van chipfabrikant Nvidia groeide in het eerste kwartaal met meer dan een biljoen US dollar, goed voor bijna een kwart van de totale indexwinst.

De outperformance van de zwaargewichten in de index hield dus aan. Met uitzondering van Apple presteerden de tien grootste indexaandelen beter dan het (gelijkgewogen) indexgemiddelde, dat een performance van 7,6 procent behaalde. De trend naar omvang vertraagde echter enigszins tegen het einde van het kwartaal, wat duidt op een steeds bredere opleving van de aandelenkoersen.

Tegenwind voor obligaties

Na een happy end voor obligaties vorig jaar dankzij dalende rendementen en overeenkomstige koerswinsten, waaide de wind van voren op de obligatiemarkt in het eerste kwartaal. Dit is niet echt verrassend, want met ongeveer twee procent was het rendement op een tienjarige Duitse staatsobligatie aan het begin van het jaar niet hoger dan de inflatiedoelstelling van de centrale banken.

De risico-rendementsverhouding was daarom niet langer aantrekkelijk, wat werd bevestigd in het eerste kwartaal van 2024. Zelfs een stijging van de rente op Duitse staatsobligaties, die met 0,3 procentpunt nog steeds als gematigd kan worden omschreven, leidde tot koersverliezen. De REX Performance Index, die het totale rendement (prijs en rente) van Duitse staatsobligaties weergeeft, verloor 1,1 procent in het eerste kwartaal.

Bedrijfsobligaties deden het iets beter, met een flinterdunne winst van 0,5 procent gemeten naar de Bloomberg Euro-Aggregate Corporates Index.

Irritante prijsstijging van goud

De meest opmerkelijke ontwikkeling in het eerste kwartaal was waarschijnlijk de goudprijs. Na een heftige eindspurt bereikte de prijs van een troy ounce een nieuw historisch hoogtepunt van USD 2.229 op de laatste handelsdag van het eerste kwartaal van 2024 - ondanks de voortdurende uitstroom uit goud ETF's. Sinds het begin van het jaar bedraagt de stijging acht procent, of zelfs 10,5 procent in eurotermen. Deze ontwikkeling is ook opmerkelijk omdat ze in het geheim en schijnbaar zonder enige reden plaatsvond.

Aktien bleiben unseres Erachtens für langfristig orientierte Investoren die attraktivste Anlageklasse, die zudem einen Schutz gegen eine unerwartet hohe Inflation bietet. Allerdings ist nicht zu erwarten, dass der Renditevorsprung gegenüber Anleihen in den nächsten zehn Jahren ähnlich hoch wie in der vergangenen Dekade ausfallen wird. 

JURIDISCHE INFORMATIE

Dit document dient onder meer als marketingmateriaal.

De informatie in dit document en de meningen die erin worden geuit, weerspiegelen de standpunten van Flossbach von Storch Invest S.A. op het moment van publicatie en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Informatie over toekomstgerichte uitspraken weerspiegelt de opvattingen en toekomstverwachtingen van Flossbach von Storch Invest S.A. Desalniettemin kunnen de feitelijke ontwikkelingen en resultaten aanzienlijk afwijken van de verwachtingen. Alle informatie is met zorg samengesteld. Er kan echter geen garantie worden gegeven voor de juistheid en volledigheid. De waarde van een belegging kan dalen of stijgen en het is mogelijk dat u het geïnvesteerde bedrag niet terugkrijgt.

In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

Dit is geen aanbod om effecten te kopen of erop in te schrijven. De informatie en de schattingen in dit document vormen geen beleggingsadvies. De waarde van elke belegging kan dalen of stijgen en het is mogelijk dat u het ingelegde bedrag niet terugkrijgt. Voordat u een mogelijke investering doet, moet u met uw adviseur overleggen.

De informatie is onderworpen aan copyright, handelsmerk en industriële eigendomsrechten. Vermenigvuldiging, distributie, het beschikbaar stellen voor het ophalen of het online beschikbaar stellen van de video (overdracht naar andere websites), geheel of gedeeltelijk, in gewijzigde of ongewijzigde vorm, is alleen toegestaan na voorafgaande schriftelijke toestemming van Floosbach von Storch Invest S.A.. De omvang van de toestemming moet dan in acht worden genomen en er moet worden verwezen naar de herkomst van de reproductie en de rechten van Flossbach von Storch Invest S.A.

© 2023 Flossbach von Storch . Alle rechten voorbehouden .